2017-01-2012:22

〔記者鄭瑋奇／台北報導〕交通部長賀陳旦今日參加民航局70週年局慶，接受媒體訪問是否要讓Uber停業，及台鐵產業工會春節時，將動員千人發動依法休假等問題時表示，Uber停不停業，是看有無做違法事情；至於台鐵產工揚言依法休假，賀陳旦說，還是有很多台鐵員工有服務的責任心，也強調這些動員都在合理估算下，管理單位跟交通部會在這件事上做會好準備，不會讓台鐵服務在春節這最重要的返鄉時刻打折扣。對於Uber昨日宣布將與中華民國計程車駕駛員工會全國聯合會合作，賀陳旦表示，樂見Uber技術幫助提升台灣計程車服務與消費者滿意度，不過是否要讓Uber停業，還是要看他們有無違法，交通部基本上一定要依法行政。至於下週就要過年，台鐵產工揚言要發動依法休假，賀陳旦認為，產工訴求一直有相關單位進行處理，假如上千位台鐵員工有意見，可循各式各樣管道表達，相關管理單位都會協助化解，員工其實大可不必一開始就心存無法得到合理答覆，要用最激烈方式抗爭的念頭。不過賀陳旦也強調會做好準備，很多台鐵員工還是有服務責任心，不會讓台鐵在春節這最重要的返鄉時刻的服務打折扣。另外，賀陳旦也說，人力缺額不是單獨交通部可解決，但行政院非常願意在制度與員額上面給予協助，這件事已有良好開始，各工會幹部應該都有所了解；若有最新狀況，會在最短時間內讓員工了解。復興航空解散後，花蓮兩條航線2月15日後由誰要接手，賀陳旦說，國內航線航權分配已有進展，完成行政程序後，就會讓社會了解接替情況。







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美股大漲早已預支川普就職政策利多，台股因應貿易保護新政金雞年如何布局？營益率選股突顯好企業中的佼佼者，尤其去年未漲的今年更有機會。

文．馮泉富

川普就任美國總統前的言論，影響了全球各大企業的布局方向。就職後的一舉一動更將是全球金融市場參與者的心之所繫。不論是川普的財政政策、稅改政策、貿易政策、外交與國防，甚至於直接課徵邊境稅等等，都可能出現與現狀大幅改變的規則，影響層面既深且廣，也將立即透過匯市、債市迅速影響到全球股市的榮枯。

緊盯美元與學英文的好處美國債券走勢

我們再次強調，對亞洲新興市場影響最直接的是美元匯率，其次是美國債券走勢。美元匯率的趨勢不只影響亞洲主要出口國家貿易，更影響全球資金的流動與配置，這是影響股市的重大因素。而美國債券走勢則反映出金融市場對FED利率的預期，不但是殖利率的先行指標，也影響所有金融資產(包括不動產)的評價。

觀察當今美元匯率，確實是牽一髮動全身，主要是因金融海嘯QE以來釋放到全球的貨幣存量太龐大，不談還處於QE進行式的歐洲與亞洲，單看美國央行的資產負債表，超過四兆美元的部位如何減肥都是個大問題，一小部份的資金移動，都足以讓美元匯率及債券市場掀起巨浪，屆時亞洲新興市場的承受度將面臨考驗。而美國股市因預期心理，已預支了川普政策的利多，假設川普團隊後續的執行效率不如市場預期，美股又當如何反應？

另外，美中貿易的衝擊尚未結束，畢竟美元走強與貿易保護主義恐對海外營收占比高的美股也不利。因此，現階段的交易策略必須更留意風險的控制，標的的選擇建議向股價基期不高、財報基本面持續改善者靠攏，是現階段相對適合的交易策略。

營益率上升是營運優化訊號

參與股票市場的投資，除了風險控制以外，最大的原則就是儘量「讓時間站在你這邊」，經由時間的推展，藉由公司獲利之增長推動股價，也就是俗話說的產業基本面趨勢向上。

但是投資人可能很難拿捏啥是「產業趨勢向上」，我們提供一個量化標準的指標讓投資人參考，就是「營益率」，只要產業趨勢是明顯擴張的(或進入改善循環的)，通常營益率會走揚，營收也容易成長。

營益率是衡量企業獲利的一項重要指標，計算公式是營業利益除以營業收入所得到的百分比數字。而營業利益是企業的營業毛利減去營業費用所得到的數值。營益率高，代表是企業獲利能力強。營益率越低，表示企業獲利能力較低，若為負值，就代表著企業本業營運處於虧損狀態。

營業利益率為公司每創造一元的營收所能得到的獲利，與毛利率的差別在於毛利率只考慮直接因為生產產品所需要的成本，而營業利益率則是考慮了在取得收入的過程中所耗用的一切成本。

當營業利益率發生變化時，通常代表著公司體質發生轉變，例如新產品效益出現、規模經濟顯現或是管理能力的提升等等，這些公司體質轉佳的效益都會顯現在營業利益率數字中。所以投資人可以從營益率揚升的公司著手篩選，這樣容易事半功倍。我們列舉幾檔股票說明如下。

胡連營收連三月創歷史新高

例如胡連(6279)，主要生產車用連接器，以中國為最大銷售市場，營收佔比高達近六成的水準，胡連在中國市場的主要客戶為比亞迪及長安汽車。於長安汽車的滲透率約六～七成，佔胡連營收比重約10％，在比亞迪的滲透率達七～八成。

十二月營收4.48億元，年增率24.55％，連續第三個月創歷史新高，重要的是其2016年第一季營益率26.69％，第二季為30.2％，第三季揚升至33.67％，營益率揚升與營收創新高之加成效果，可預知第四季獲利的爆發力非同小可。

在中國終端庫存狀況仍健康的情況下，預期中國車市及胡連營收應該可維持一定的熱度。日前新的電動車補貼方案拍板確定，比市場預期的縮減幅度小(優於預期)，有利於大客戶比亞迪。

以往胡連並沒有高電壓大電流等級的連接器，但現在與既有電動車客戶共同開發完此一產品，未來將搭載於電動車客戶的新車款上。而以往主要業務集中於中國非一線的客戶，未來也可望逐漸切入合資品牌的供貨行列，得到與客戶歐美總部採購接觸的機會，未來市佔率有望提升。

另外，胡連近年推出繼電器／保險絲盒(Box)新產品，2016年跟吉利汽車合作開發，有兩款跟吉利共同開發的Box產品於去年第四季開始出貨，初期將是獨家供應商，未來將擴及該客戶平台下的十二款全新或改款車款，胡連也將再以該產品打入其他車廠。

由於車用電子配備變多，板端類連接器的需求也會增溫，也會成為胡連除了線端連接器外的另一成長動能。展望2017年，胡連相當有機會持續挑戰營收及獲利續創歷史新高，值得投資人納為口袋名單。

大江積極拓展國際市場 長期商機值得期待

大江(8436)為美容保健品、保養品代工廠商，2016年前三季機能保健飲品佔營收34％，面膜19％，其他為粉劑、錠劑、膠囊等保健食品。以區域別劃分，中國市場佔比64％，台灣佔比9％，其他區域佔27％(主要為歐洲、東南亞地區)。

去年因中國相關法規放寬、市場對於保健食品需求大幅提升，大江以新穎、功能性特色的產品線獲得客戶青睞，包括美容、腸胃保健、體重控制等，去年前三季中國銷售年成長幅度達六成一對一家教班，法人預估2017年仍有至少三成以上成長幅度。

目前大江積極拓展國際市場，目標逐步滲透新市場及大型品牌客戶，2017年將在美國加州及印尼雅加達設立研發子公司，與當地大學醫院、研究機構建立建教合作模式，開發更多符合當地需求、特殊原料、新穎性的保健品，搭配下游客戶銷售相關產品。觀察2016年的營益率變化，第一季為16.43％，第二季為18.95％，第三季揚升為23.06％，十二月營收是連續第二個月創歷史新高。

目前大江面膜與LV集團Sephora美妝通路合作，代工貼牌面膜，皆委外生產。公司已興建高規格環保面膜廠，預計今年第一季投產，產能每月五百萬片。初期將先把委外訂單改為自製，獲利能力可望再提升，同時公司已與多家歐美、日本化妝品牌洽談中，未來經過查廠、認證、試量產等步驟後，2017下半年有機會正式下單，長期商機值得期待。

另外也接觸澳洲食品廠商及英國大型品牌客戶等，今年將正式推出新品上市，未來大型國際客戶將為公司帶來中長期新一波成長動能，值得長期追蹤。(文未完)

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第856期www.moneyweekly.com.tw。尊重智慧財產權 如需轉載請註明出處來源。】

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中國時報【蔡依珍╱桃園報導】

去年底甫拿下「全國社會甲組棒球冬季巡迴賽」冠軍的桃園航空城棒球隊，編制25人，目前出缺3人，體育局廣發英雄帖，希望招募投手及野手為桃園城市棒球效力，起薪可達4.5萬元，歡迎棒球好手報名參加。

體育局說，桃園航空城棒球隊是7年前依據教育部體育署振興棒球運動計畫成立，希望銜接學生球員邁向職棒或國家代表隊的第五級成棒球隊，原編制25人，一度縮減到21人，升格後擴編回25人，去年拿下「105年協會盃全國成棒年度大賽」亞軍和「105年全國社會甲組棒球冬季巡迴賽」冠軍。

桃園航空城棒球隊目前出缺1名約僱球員和2名約聘球員，薪資待遇分別為3萬元及4.5萬元，教練團希望招募投手及野手生力軍，報名即起至1月24日（二）中午12時止，簡章可上桃園市政府體育局查詢，設籍桃園的優秀棒球選手，只要具1年內成績證明可優先加分。

體育局說，目前22位選手有10位選手來自桃園基層學校，比例為達45％，球員平均年齡26歲，相較其他城市球隊年輕，近年來也培訓多位球員進入國家代表隊和職業棒球隊，且有專屬的桃園青埔棒球場訓練球場，球員可專心投入訓練，歡迎踴躍報名。
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